par Matt Tracy
Les entreprises américaines ont levé près de 16 milliards de dollars d'obligations de haute qualité ce mercredi, s'ajoutant aux 29 milliards de dollars d'émissions de mardi, alors que les sociétés cherchent à capter la forte demande des investisseurs avant la publication des données économiques.
Parmi les émetteurs, Pacificorp PPWLO.PK , une entreprise de services publics appartenant à Berkshire Hathaway, a levé 3,8 milliards de dollars d'obligations qui serviront à rembourser la dette et à financer les demandes de règlement liées aux incendies de forêt en Oregon et dans le nord de la Californie.
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D'autres transactions ont été réalisées mercredi, dont 2,5 milliards de dollars d'obligations vendues par la banque française Crédit Agricole CAGR.PA et 2,5 milliards de dollars par la branche financière du constructeur automobile Hyundai
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les entreprises profitent de "l'effet janvier", les investisseurs commençant à déployer de nouveaux capitaux en début d'année après une deuxième quinzaine de décembre calme pour la saison", a déclaré Scott Schulte, responsable du bureau de syndication de la dette de qualité chez Barclays.
"La volonté de conclure des transactions en début de semaine est également motivée par l'idée que la baisse significative des rendements des bons du Trésor en fin d'année était sans doute exagérée et que les données économiques clés publiées plus tard dans la semaine risquent de créer une surprise inflationniste", a-t-il ajouté.
L'émission primaire de mercredi fait suite à une forte performance mardi. Seize emprunteurs ont vendu pour 29,3 milliards de dollars d'obligations, soit le montant le plus élevé depuis la fête du travail en septembre dernier et le deuxième meilleur début d'année après 2023, selon un rapport publié mercredi par BMO Capital Markets.
Jusqu'à présent, la demande des investisseurs a été forte pour les nouvelles obligations. Mardi, les obligations vendues ont été sursouscrites 2,83 fois, selon Informa Global Markets.
Ce début d'année chargé intervient alors même que les spreads des obligations de haute qualité se sont légèrement élargis cette semaine, selon l'indice ICE BofA U.S. Corporate Option-Adjusted Spread Index.
Les analystes et les investisseurs ont des perspectives mitigées pour l'économie américaine. Les réductions attendues des taux d'intérêt de la Réserve fédérale font que certains sont optimistes quant à l'atterrissage en douceur de l'économie, tandis que d'autres estiment qu'une légère récession se profile à l'horizon.
Quoi qu'il en soit, les investisseurs achètent de plus en plus d'obligations de haute qualité, dans le but d'obtenir des rendements qui pourraient ne pas être disponibles si la Réserve fédérale commençait à réduire les taux d'intérêt américains plus tard dans l'année.
"Ce qui n'est pas une possibilité mais plutôt une certitude, selon nous, c'est que les rendements à des niveaux élevés sur plusieurs décennies conduisent à l'achat de crédit HG jour après jour", ont écrit les analystes de JPMorgan dans leurs perspectives pour 2024 le mois dernier.
Cette semaine, les émissions d'obligations d'entreprises de qualité supérieure ont atteint 45,2 milliards de dollars jusqu'à présent, ce qui, selon BMO, pourrait augmenter, car les emprunteurs qui se tenaient à l'écart auparavant se tournent maintenant vers le marché.
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